众所周知，美元和黄金具有负相关关系。黄金以美元计价，且两者具有相似的驱动因素。

但是最近几个月或几年，两者之间的标准反向关系出现不一致的情况。

图为黄金、黄金股指数和美元的走势，垂直虚线表示黄金测试强阻力的时间。可以看出，黄金和美元的反向走势并不统一。

尤其是2017年美元大幅下挫并跌破2016年低点，但是黄金并未刷新高点，黄金股甚至没能接近2016年的高点。

最近美元突破前高，但黄金更接近52周高点，而非52周低点。

黄金多头可能希望美元大幅下跌从而推升黄金向上破位。但是分析师Jordan Roy-Byrne指出，在2017年的情形中，黄金没有破位，黄金股的表现更差；由于2017年美国实际利率走高，黄金基本面并非看涨，美元疲软仅仅只阻止黄金股和黄金的走势恶化。

Byrne认为，如果美元再次下跌且原因和2017年类似(全球经济复苏和全球风险规避)，那么黄金可能不会向上破位；如果美股和全球股市继续走强，那么无论美元表现如何，黄金都不会突破关键阻力位。

如果美元在2019年继续上涨，可能导致一系列问题从而迫使美联储降息。在这种情况下，黄金最初可能不会破位，但是最终却可以突破阻力。

对于黄金而言，最佳的情况是美元下跌且美国实际利率下降，这可能是美联储降息或通胀持续上升所致。