如市场预期，美联储在5月议息会议上继续宣布维持利率不变。本次会议声明中明确指出“近几个月以来2%的通胀目标缺乏进一步进展”，在连续3个月超预期的通胀表现之下，美联储的降息信心一再遭受打击，鲍威尔也表示可能需要比之前预期更长的时间来获取通胀回落的信心。

　　总的来说，尽管美联储继续认为就业和通胀两大目标正趋向更好的平衡，但通胀表现为其决策前景带来了诸多不确定性。

　　在会后的新闻发布会上，鲍威尔回答媒体问题时表示，目前在风险平衡的情况下有三条可能的路径：

　　第一条，通胀持续超预期坚挺，就业市场持续强劲，美联储无法获得更大的信心，那么推迟降息是合适的;

　　第二条和第三条分别为通胀率持续下降到2%或就业市场意外走弱，那么便可以降息。

　　因此从目前来看，对于美联储来说，第一条路径的可能性正在加大。

　　除利率决议以外，本次会议的关键变化在于美联储开始放缓缩表节奏：

　　1、将从6月1日开始，将每月美债的减持上限从600亿美元降至250亿美元; 2、同时将机构债务和机构MBS的每月减持上限保持在350亿美元，并将超过该上限的任何本金用于美债的再投资。

　　鲍威尔表示，放缓缩表步伐是为了确保资产负债表能够更加逐步地接近其最终规模，同时减少货币市场承受压力的可能性，以避免金融市场动荡。3月的会议及纪要均释放出美联储准备调整缩表节奏的信号，本次调整已在市场预期之内。

　　本次议息会议召开前，市场一度担忧在通胀的粘性之下，美联储会提及加息或者通胀失控的可能性，因此鲍威尔的观望立场在市场看来便被归为鸽派，同时缩表放缓也利好美债，因此决议公布后，美债、美元下行，而美股则小幅收跌。总的来说，一季度美国GDP、新增就业等数据表明当前美国内需、劳动力市场依旧强劲，但同时再通胀风险却一再升温，美联储降息的信心仍需更多时间方能确认。往前看，美联储年内降息时点或将延后，对于资产量价而言：需警惕欧、英央行提前降息对全球流动性的冲击;随着降息预期趋于稳定，美股或有所支撑，美元、美债利率有望下行。