期权的基本特征在于它给予合约持有人的是一种权力而非义务，即合约持有人有放弃合约的权力.这一点使期权有别于远期和期货合约，期权后者赋予持有人到期购买或出售基础资产的义务。期权正是期权的这一优越性使期权合约不像远期或期货合约那样可“免费”期权进入.投资者必须支付一定的保证金(premium)购买期权合约，之后.无论期权合约是被执行或是放弃，期权保证金都不退还，因此，期权保证金被看作是期权的价格。

　　期权每一种期权合约都有两种部位:多头部位的投资者购买期权合约。而空头部位的投资者出售合约，这样，期权合约共有四种基本部分.

　　（一）买卖双方的权利义务不同 期权交易是权利的买卖，期权买方支付了期权费获得权利，卖方将权利出售给买方从而拥有了履约的义务。期权的买方只有权利而不必承担履约义务，卖方只有履约义务没有相应权利。

　　（二）买卖双方的收益和损失特征不同 买方的损失是有限的，最大损失为支付期权费，收益却可能很大；卖方最大收益为获得的期权费，损失有可能远远超过期权费。 当标的资产价格向有力于买方变动时，买方可能获得巨大的收益，卖方则会遭受巨大损失；而当标的资产价格向不利于买方变动时，买方会放弃行权；如果期权作废的话，买方会损失购买期权的全部费用，即权利金。买方也可在到期前将期权卖出平仓，虽然期权价格下跌也会带来部分损失，但不会造成全部权利金损失，所以，买方最大损失为购买期权的权利金，这也是卖方的最大收益。

　　(三）对买卖双方保证金缴纳规定不同 因为买方的最大损失仅是已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金；卖方可能损失巨大，所以必须缴纳保证金为履约担保。对于有担保的期权空头，如持有招商银行H股股票的同时也持有该股的看涨期权空头，可将起持有的标的股票作为履约担保，因此视其所持有的标的股票对期权担保的情困有可能不缴或少缴保证金。相对于有担保期权空头而言，无担保的期权空头称为裸期权空头，裸期权空头必须缴纳保证金。

　　（四）从避险角度考虑，买进期权和卖出期权的功能不同。 （1）买进期权可以规避标的资产的价格风险，而卖出期权只能收取固定的费用，不能规避标的资产的价格风险。 （2）在规避价格风险的表现形式方面，买进期权与期货交易也有较大的不同。 ①利用期货规避标的资产的价格风险，在实施规避风险的操作时，必须考虑放弃价格的有利变动时可能得到的收益，通过期货市场盈利弥补现货市场损失；反之，期货市场亏损由现货市场盈利。 ②利用期权多头规避标的资产价格风险，当标的资产价格发生不利变动时，交易者可通过执行执行期权来避免损失，当价格变化方向对标的资产持仓有利时，交易者可放弃执行期权，从而得到价格有力变化带来的利润买进期权合约在规避标的资产价格风险的同时，又不会失去标的资产价格有利变动带来的盈利。

　　（五）独特的非线性损益结构 期权交易者的损益，并不随标的资产价格的变化呈现性变化，其最大损益状态图是折现而不是一条直线，即在执行价格的位置发生转折，正式期权独特的非线性损益结构，使其在风险管理、组合投资等方面具有明显优势。通过不同期权、期权与其他投资工具的组合，投资者可以构造出不同风险和损益状况的组合策略，也可以实现期权和标的资产头寸的相互转换。